Yatırım Finansman Model Portföy Önerileri – (22.12.2022)

Bu makalemizde sizlere Yatırım Finansman Model Portföy Önerileri – (22.12.2022) ile alakalı ayrıntılı Program tanımı yazısını paylaştık. Yazımızda ayrıca Yatırım Finansman Model Portföy Önerileri – (22.12.2022) gibi yanıtları da bulabilirsiniz.

Piyasalarda Bir gün evvel…

 Endeks bir gün önce güne pozitif açılışla başlamasının hemen peşinden dalgalı bir seyir izledi. Bankaların zayıf bir performans sergilediği BIST100, günü %0,19 değer kazancıyla 5429,1 puanla bitirdi. Pozitif görünümün devamını beklediğimiz endekste 5500,0’ü direnç olarak izleyeceğiz. Bu düzey üzerinde kalınması halinde 5600,0 amaçlanabilir. Olası geri çekilmelerde 5418,0 ilk yardımcı olmak üzere 5328,0’e düşüş devam edebilir.

 Dolar/TL, bir gün evvel yine 18,70 seviyesini test etti. Bugün izah edecek olan TCMB faiz kararı öncesi sakin seyrini korumasını beklediğimiz kurda, 18,70’in geçilmesi halinde 18,90-19,00 bandı amaçlanabilir. Olası geri çekilmelerde 18,50 ilk yardımcı olmak üzere 18,20’e düşüş hız kazanabilir.

Bugünün Gündeminde…

 İran’da gerçekleşen gösterilerin ardından AMERIKA BIRLEŞIK DEVLETLERI idaresi, İran’daki protestolarda göstericilere yönelik devam eden şiddet hasebiyle aralarında bir başsavcı ile askeri ve paramiliter yetkililerin de bulunduğu 5 İranlı yetkiliyi yaptırım listesine ilave etti. Yaptırım listesinin ileride daha da genişleyebileceği mevzubahis olabilir. Keza gösteriler mahalli olarak devam etmekte. Bu vaziyet devletin üst düzey yetkililerin uzanması halinde yeni bir İran-AMERIKA BIRLEŞIK DEVLETLERI gerilimi yaşanması kaçınılmaz gibi görülüyor.

 Yurtiçi data gündeminde TCMB faiz kararı (14:00) izleyecek. Beklentiler %9 olan siyaset faizinin sabit kalması yönünde. Ayrıca bugün Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın asgari fiyatı saat 12.00’de izahı bekleniyor. Asgari Fiyat Tespit Komisyonu’nun üçüncü toplantısının hemen peşinden Türkİş Başkanı Ergün Atalay, kendi resmi önerilerinin 9 bin TL olduğunu, bu rakamın verilmemesi durumunda masada olmayacaklarını belirtmişti. Ancak buna karşın Erdoğan dünkü izahında rakamın taleplere göre yapılamayacağını söylemişti.

 Yurtdışında AMERIKA BIRLEŞIK DEVLETLERI’de ise bugün büyüme verisi (16:30) ve haftalık işsizlik aylığı müracaatları izleyecek (16:30).

Açılış Öncesi Yurtdışı Piyasalar…

 Yurtdışı piyasalara baktığımızda, Merkez bankalarının faiz artırımları ve şahin söylemleri hemen peşinden kayıplarını yerine koymaya çalışan global piyasalarda bir gün evvel en net yükselişi aldık. AMERIKA BIRLEŞIK DEVLETLERI borsaları vasati %1,5 artıda kapattı ve bu sabah da Asya piyasaları artıda izliyor. AMERIKA BIRLEŞIK DEVLETLERI vadelilerde de iyimser hava korunmakta. Avrupa piyasaları da açılışta pozitif olması bekleniyor.

 EURUSD, trend kanalı içinde işlem görmeye devam ediyor. Trend kanalı üst bandı 1,0790’u direnç olarak izleyeceğimiz paritede, bu seviyenin geçilmesi halinde 1,10 amaçlanabilir. Olası geri çekilmelerde 1,06 ve 1,0520 destek vererek izleyebilir.

Model Portföy Güncellemesi

AKBNK yerine SAHOL’ü model portföye ilave ediyoruz. Enerji faaliyetlerinde kazanç profilinin önemli ölçüde iyileşmesi, bankacılık operasyonlarının dirençli performans sağlaması ve varlık satışlarının holding seviyesindeki nakit pozisyonunu artırmasına yardımcı olması nedeniyle Sabancı’nın daha yüksek değerlemeyi hak ettiğine inanıyoruz. Sabancı’nın NAD hedefini iştirak değerlememize göre 188 milyar TL olarak hesaplıyoruz (piyasa tarafından yeterince takdir edilmeyen Enerjisa Imalat dahil), bu durum hedef NAD’ye göre %55 iskontoya karşılık gelmektedir. Değerlememizde holding iskontosunun %25’e ineceğini düşünüyoruz (2 yıllık ortalama %41’e karşı) ve %69’lik önemli bir artış potansiyeli sunan 70,0 TL HF’ye erişiyoruz.

ENJSA’yı ilave ediyoruz. Enerjisa, toplam elektrik dağıtımındaki %23’lük hacmi ile Türkiye’nin lider elektrik dağıtım ve perakende şirketidir. ENJSA’yı, (1) Enflasyon yeniden değerlemesinden sonra artan Düzenlenmiş Varlık Tabanından daha yüksek yatırım kazancı (2) Elektrik ücretlerindeki artış sayesinde nominal olarak daha yüksek perakende satış marjları (3) yatırım harcamalarından daha hızlı artış gösteren yatırım harcamaları geri ödemeleri ile kaldıraçta potansiyel iyileşme nedeniyle beğenmekteyiz.

Özak GYO’yu model portföyden çıkarıyoruz. %51’lik kuvvetli relatif performans hemen peşinden OZKGY’den kar alıyoruz. İstanbul’daki yeni konut projeleri ve turizm yatırımları, Özak GYO’nun NAD büyümesini daha da artıracaktır, ancak NAD iskontosu tahminlerimize göre keskin bir şekilde daraldı. Bu yüzden payı model portföyümüzden çıkarmaya karar verdik.

Model Portföyümüz yılbaşından bu yana %280 yükselirken, aynı dönemde BIST-100 Endeksi %192 artış göstermiştir.

Kaynak: Yatırım Finansman Günlük Bülten