Akçansa Hisse Önerisi / Ziraat Yatırım – (10.11.2022)

Bu makalemizde sizlere Akçansa Hisse Önerisi / Ziraat Yatırım – (10.11.2022) ile alakalı ayrıntılı Program tanımı yazısını paylaştık. Yazımızda ayrıca Akçansa Hisse Önerisi / Ziraat Yatırım – (10.11.2022) gibi yanıtları da bulabilirsiniz.

Teklif : “ILAVE ET”

Kapanış Ücreti: 45,20 TL
Hedef Pay Ücreti : 55,60TL

“Akçansa 3Ç22’de Yüksek Vergi Gelirinin Katkısıyla Beklentilerin Üzerinde 825mn TL Ana Ortaklık Net Dönem Karı Izah etti…”

Akçansa’nın 3Ç2022’deki ana ortaklık net dönem karı 825,4mn TL gerçekleşmiştir. Geçen yılın aynı döneminde 35,5mn TL ana ortaklık karı izah etmişti. Bizim beklentimiz Şirket’in bu çeyrekte 385mn TL kar ele geçirebileceği yönündeyken, piyasanın vasati kar arayışı 394mn TL idi. Tahminimizdeki sapmada vergi gelirlerinin beklentimizin üzerinde gelmesi etkili olmuştur.

Üçüncü çeyrek karı sonrasında Akçansa’nın 9A2022’deki ana ortaklık net dönem karı 1.159mn TL olmuştur. Şirket geçen yılın aynı döneminde 128,8mn TL ana ortaklık net dönem karı ele geçirmişti.

Şirket’in satış gelirleri kuvvetli iç talep şartları ile beraber yıllık %244 oranında artarak 2.586mn TL (Beklenti: 2.534mn TL) olarak gerçekleşmiştir. Yurtiçi satışlar aynı dönemde %295 artış göstererek 1.757mn TL olmuştur. Yurtdışı satış gelirleri ise %169 artarak 825,7 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Ton bazında yurtdışı satış gelirler ağırlığı %45 düzeyinde kalmaya devam etmiştir. Diğer taraftan, brüt kar 3Ç2022’de 421,1mn TL olmuş ve yıllık %309,6 oranında artış göstermiştir. Faaliyet giderleri 59,6mn TL gerçekleşen Şirket’in FAVÖK’ü ise 393,6mn TL gerçekleşerek (Beklenti: 394mn TL) aynı dönemler itibarıyla güçlü %280 oranında artış kaydetmiştir. Enerji fiyatlarının arttığı ortamda FAVÖK marjı ise %15,2 olmuştur. (3Ç2021: %13,8) Diğer yandan, daha yüksek faiz ortamı ve çalışma sermaye ihtiyacı ile Şirket bu çeyrekte 72,6mn TL net finansman gideri yazarken, 521,9mn TL’lik vergi geliri yazmıştır.

Şirket’in net borcu çeyreksel bazda 351mn TL azalarak 785mn TL’ye düşerken, net borç / FAVÖK (yıllık) oranı 80 baz puan azalarak 0,8x düzeyine gerilemiştir.

Akçansa’nın hedef pay ücretini,  tahminlerde yapmış olduğumuz revizyonlar ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak 36,80TL’den 55,60TL‘ye revize ediyoruz. Akçansa, güncellediğimiz hedef pay ücretimize göre %18,7 oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu yüzden, Akçansa konusunda   “AL” teklifimizi “ILAVE ET” olarak değiştiriyoruz.

Kaynak: Ziraat Yatırım