Türk Telekom Hisse Önerisi / Şeker Yatırım – (9.11.2022)

Bu makalemizde sizlere Türk Telekom Hisse Önerisi / Şeker Yatırım – (9.11.2022) ile alakalı ayrıntılı Program tanımı yazısını paylaştık. Yazımızda ayrıca Türk Telekom Hisse Önerisi / Şeker Yatırım – (9.11.2022) gibi yanıtları da bulabilirsiniz.

Teklif: AL

Hedef Ücret: 16.36 TL
Evvelki Hedef Ücret: 12.97 TL
Yükseliş potansiyeli : %19

Net karda vergi geliri etkisi

Türk Telekom (TTKOM) 3Ç22’de 1.171mn TL net kar izah etti. Bizim beklentimiz 713mn TL iken Research Turkey vasati piyasa arayışı 704mn TL düzeyinde bulunuyordu. Beklentilerden sapmada ertelenmiş vergi gelirinin 816mn TL’lik pozitif katkısı etkili oldu. Operasyonel giderler ve 3.893mn TL’lik finansman gideri net karı üzerinde baskılayıcı oldu.

Kuvvetli abone ve abone başına ele geçirilen gelir artışı ciroyu destekledi. 3Ç22’de, mevsimselliğin desteğiyle turist girişleri mobil abone kazanımını pozitif etkiledi. Mobil tarafta 682 bin yeni abone ile son on beş çeyrekteki en kuvvetli abone kazanımı ele geçirildi ve abone sayısı 25,3 milyona yükseldi. Mobil tarafta (karma) abone başına ele geçirilen gelir yıllık %40 arttı. Net abone sayısı 52,8 milyona erişti. Son on iki ayda net abone kazanımı 1,4 milyon oldu. Yeniden mevsimsellik etkisiyle mobilitenin artması da ciroyu destekleyen bir diğer öğe oldu. Satış gelirleri 3Ç22’de yıllık %45 artışla 12.551mn TL oldu. Bizim beklentimiz 11.856mn TL ve ortalama piyasa arayışı 12.252mn TL düzeyinde bulunuyordu. FAVÖK ise yıllık %17 artışla 4.674mn TL oldu ve bizim 4.637mn TL beklentimizle uyumlu, vasati piyasa arayışı olan 4.890mn TL’nin hafif altında meydana geldi.

Beklentiler: Şirket 2022 yılı için beklentilerini revize etti. Buna göre %33 gelir büyümesi beklentisi %37’ye, takriben 18,5mia TL FAVÖK beklentisi yaklaşık 19mia TL’ye, konsolide yatırım harcaması arayışı yaklaşık 13mia TL’den takriben 14 mia TL’ye yükseltildi.

Ücret artışlarının abone başına gelirlere peyderpey yansıyor olmasından dolayı önümüzdeki çeyrekte güçlü ARPU büyümelerinin sürmesini bekliyoruz. Öte taraftan sabit tarafta Ekim ayında uygulamaya konan 12+12ay sözleşme sisteminin de abone başına gelirler üzerinde pozitif katkı sağlayacağını düşünüyoruz. Geçtiğimiz çeyreklerde enflasyonist etkileri fiyatlamalara yansıtmakta zorlanan şirketin önümüzdeki çeyreklerde düşük baz etkisinin de etkisiyle daha kuvvetli bir performans sergileyebileceğini öngörüyoruz. Diğer taraftan döviz borçlanmalar kaynaklı finansman giderleri karlılık üzerinde tehdit unsuru oluşturmayı sürdürüyor.

Kaynak: Şeker Yatırım