Pegasus Hava Taşımacılığı Hisse Önerisi / Şeker Yatırım – (10.11.2022)

Bu makalemizde sizlere Pegasus Hava Taşımacılığı Hisse Önerisi / Şeker Yatırım – (10.11.2022) ile alakalı ayrıntılı Program tanımı yazısını paylaştık. Yazımızda ayrıca Pegasus Hava Taşımacılığı Hisse Önerisi / Şeker Yatırım – (10.11.2022) gibi yanıtları da bulabilirsiniz.

Teklif: AL

Hedef Ücret: 593.50 TL
Evvelki Hedef Ücret: 276.50 TL
Yükseliş potansiyeli: %51

Kuvvetli operasyonel sonuçlar & pozitif beklentiler…

Pegasus 3Ç22’de piyasa vasati net kar arayışı olan 4.111mn TL’nin ve bizim tahminimiz olan 4.198mn TL net kar rakamının üzerinde 4.838mn TL net kar izah etmiştir (3Ç21: 593mn TL net kar). Pegasus’un 3Ç22’de toplam yolcu sayısı, bu dönemde artan turizm aktivitelerinin pozitif yansımasıyla beraber yükselen yolcu talebi sayesinde 3Ç21’e mukayese et %17,4 artarak 8.5mn olarak gerçekleşmiştir (3Ç19’a kıyasla – %3,4). Şirket’in dış hat yolcu birim gelirleri ve yolcu başına ele geçirilen yan gelirlerinin de artmasıyla toplam satış gelirleri, TL bazında yıllık %293 artışla 17.840mn TL olarak, piyasa vasati beklentisi olan 16.804mn TL’nin ve bizim beklentimiz olan 16.838mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Pegasus’un, 3Ç22’de FAVÖK’ü 8.198mn TL’ye erişmiş, piyasa vasati beklentisi olan 7.839mn TL’nin ve bizim beklentimiz olan 7.908mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir.

Anahtar performans göstergeleri kuvvetli turizm aktiviteleri ile beraber 3Ç22’de toparlanma seyrini sürdürdü – Şirket’in 3Ç22’de toplam yolcu sayısı yıllık %17,3 artışla 3Ç19’un %97’sine karşılık gelen 8.5mn düzeyine erişmiştir. Bunun yanında, kuvvetli seyahat talebi sayesinde iç hat yolcu birim gelirleri 3Ç19’a kıyasla %259 artarak 626 TL’ye yükselmiş, dış hat yolcu birim gelirleri ise € bazında 3Ç19’a mukayese et %53 artışla €129’a yükselmiştir. Şirket’in bu dönemde yolcu doluluk oranı 3Ç21’e kıyasla 7.5 y.p. yükselerek %88,0 olarak gerçekleşmiştir (3Ç21: %80,6). Pegasus’un dış hat kapasitesi ise 3Ç22’de 3Ç19 kapasitesinin %129’una erişmiştir. Yolcu başına yan gelirler yolcu miksi etkisiyle 3Ç19’a mukayese et %55, 3Ç21’e göre ise %58 artarak €25.2’ye yükselmiş olup AKK başı birim gelirleri de, € bazında yıllık %73,2 yükselerek €¢6.74 olarak gerçekleşmiştir. Toplam birim giderleri ise yakıt birim giderlerindeki 3Ç19’a ve 3Ç21’e kıyasla artışın negatif etkisi ile yıllık %29,5 ve 3Ç19’a göre %35 oranında yükseliş göstererek €¢4.02 olarak gerçekleşmiştir. Pegasus böylelikle 3Ç22’de hesaplamalarımıza göre 8.198mn TL FAVÖK ele geçirmiştir. Şirket’in 3Ç22’de net finansal giderleri ise artan faiz ve kur farkı giderleri hasebiyle yıllık bazda %431 artarak 2.315mn TL’ye erişmiştir. Böylelikle Pegasus, 3Ç22’de 8.198mn TL net kar kaydetmiştir (3Ç21: 1.739mn TL). Net borç, dönem nihayetinde hesaplamalarımıza göre 1.924mn EUR’ya yükselmiştir (2Ç22-sonu: 1.845mn EUR). Şirket, ayrıca 2023 yılı için öngörülen jet yakıtı kullanımının %32’sini hegde edebilmiştir.

Kaynak: Şeker Yatırım