Kardemir Hisse Önerisi / Ziraat Yatırım – (2.11.2022)

Bu makalemizde sizlere Kardemir Hisse Önerisi / Ziraat Yatırım – (2.11.2022) ile alakalı ayrıntılı Program tanımı yazısını paylaştık. Yazımızda ayrıca Kardemir Hisse Önerisi / Ziraat Yatırım – (2.11.2022) gibi yanıtları da bulabilirsiniz.

Teklif: “AL”

Kapanış Ücreti: 11,92 TL
Hedef Pay Ücreti : 15,00TL

“Kardemir’in 3Ç2022 Net Dönem Karı 103mn TL ile Piyasa Beklentilerinin Hafif Altında Meydana geldi…’’

Kardemir’in 3Ç2022’deki net dönem karı 103mn TL ile piyasa arayışı olan 130mn TL’nin hafif altında gerçekleşirken, bizim beklentimiz olan 74mn TL’nin ise bir miktar üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada vergi gideri beklentimize karşı vergi geliri kaydedilmesi etkili olmuştur. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde Şirket 716mn TL net dönem karı izah etmişti.

Şirketin satış gelirleri 3Ç2022’de bir evvelki yılın aynı dönemine göre %85,6 oranında büyüme göstererek 6.828mn TL’ye yükselirken, brüt kar ise 437mn TL olmuştur. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde brüt kar 1.039mn TL idi. Brüt kar marjı da %28,2’den %6,4’e gerilemiştir. Operasyonel giderler 3Ç2022’de geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %142 oranında artmış ve 79mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden ise 215mn TL net gider kaydedilmiştir. Böylelikle faaliyet karı 142mn TL olmuştur. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde ise 984mn TL faaliyet karı izah etmişti. Kardemir’in FAVÖK’ü 3Ç2021’deki 1.068mn TL’den 3Ç2022’de %58,6 azalışla 442mn TL’ye gerilerken (Piyasa beklentisi: 447mn TL), FAVÖK marjı %29’dan %6,5’e gerilemiştir. Şirketin ton başına FAVÖK rakamı ise bir önceki yılın aynı dönemindeki 223 USD/ton’dan 3Ç2022’de 52 USD/ton’a gerilemiştir. (2Ç2022:216 USD/ton)

42mn TL’lik yatırım faaliyetlerinden net gider ile 8mn TL’lik iştirak geliri sonrasında finansman öncesi faaliyet karı 109mn TL’yi göstermiştir. Finansman tarafında da net giderler 82mn TL olmuştur. Vergi öncesi kar 3Ç2021’deki 952mn TL’den 3Ç2022’de 27mn TL’ye gerilemiştir. 76mn TL’lik vergi geliri sonrasında Kardemir grubunun net dönem karı 103mn TL’ye erişmiştir. Üçüncü çeyrek karı sonrasında Şirket’in 9A2022’deki net dönem karı ise 2.392mn TL’ye yükselmiştir. Geçen yılın aynı döneminde 2.136mn TL net kar kaydedilmişti.

Kardemir(D)’in hedef pay ücretini, beklentilerimizdeki güncellemelere bağlı olarak 18,50TL’den 15,00TL‘ye çekiyoruz. Hisse için “AL” teklifimizi ise koruyoruz.

Kaynak: Ziraat Yatırım