Türk Telekom Hisse Önerisi / Halk Yatırım – (09.11.2022)

Bu makalemizde sizlere Türk Telekom Hisse Önerisi / Halk Yatırım – (09.11.2022) ile alakalı ayrıntılı Program tanımı yazısını paylaştık. Yazımızda ayrıca Türk Telekom Hisse Önerisi / Halk Yatırım – (09.11.2022) gibi yanıtları da bulabilirsiniz.

Teklif: TUT

Pay Ücreti: 13,70 TL
Hedef Ücret: 15,48 TL
Kazanç Potansiyeli:%13

 Ertelenmiş vergi gelirinin desteğinde beklentileri aşan net kar. Yılın üçüncü çeyreğinde Türk Telekom’un net karı yıllık bazda %42,9 düşüşle 1,17 milyar TL düzeyinde meydana geldi. Böylelikle net kar marjı da, evvelki yılın aynı dönemindeki %23,74 düzeyinden %9,33 düzeyine geriledi. Net kardaki görünümde, operasyonel karlılıktaki ılımlaşmanın beraberinde piyasalarda devam eden volatilite neticesi artan net finansal giderlerin net karı baskılaması etkili oldu. Izah eden rakam müessese beklentimizin %139, piyasa beklentisinin de %66 üstünde gerçekleşti. Net kar tahminimizdeki farklılık, bu dönemde kaydedilen ertelenmiş vergi gelirinden kaynaklandı. Geçen yılın aynı döneminde 369,06 milyon TL düzeyinde ertelenmiş vergi geliri yazan şirket, bu dönemde 816,2 milyon TL ertelenmiş vergi geliri kaydetti. Aynı zamanda ertelenmiş vergi gelirinden arındırılmış net kar rakamının yılık bazda %82,7 düşüşle 355,1 milyon TL düzeyine işaret ettiğini belirtmek isteriz. Net finansal giderler ise bu dönemde evvelki yılın aynı dönemindeki 862 milyon TL’den 2,61 milyar TL’ye yükseldi. Alt kalemlerine baktığımızda, 3Ç22’de net kur farkı gideri yıllık bazda %416 artışla 1,89 milyar TL düzeyine yükseldi. Net faiz giderleri de, şirketin düzeltilmemiş net borç/FAVÖK rasyosunun evvelki yılın aynı dönemindeki 1,10x düzeyinden 1,62x düzeyine yükselmesinin etkisiyle yıllık bazda %53 artışla 700 milyon TL’ye yükseldi. Karlılıkta bariz zayıflamaya işaret eden 3Ç22 finansallarının pay performansına etkisini ‘hudutlu negatif’ olarak değerlendiriyoruz.

 Beklentilerle uyumlu satış gelirleri. 3Ç22’de Türk Telekom’un konsolide satış gelirleri yıllık bazda %45,3 artışla 12,55 milyar TL düzeyinde meydana geldi. Izah eden rakam müessese beklentimize ve piyasa beklentisine paralel meydana geldi (Müessese beklentimiz: 12,54 milyar TL, piyasa arayışı: 12,25 milyar TL). Gelirlerdeki yükselişte, sabit genişbant ve mobil segment gelirlerinde devam eden artış eğilimi etkili oldu. Sabit genişbant gelirleri yılın üçüncü çeyreğinde abone kazanımları ve ücret artışlarının desteğinde yıllık bazda %35,5 yükseliş kaydetti. Mobil segment tarafında ise, sektördeki rasyonel rekabet şartlarının desteğinde pozitif görünüm devam etti. Özellikle operatörler tarafından uygulanan fiyat artışlarına eşlik edilmesi gelirler tarafındaki yükselişte önemli rol oynadı. Bu çerçevede mobil segment gelirleri önceki yılın aynı dönemine göre %49 artış kaydetti. Diğer taraftan, düşük kar marjına sahip olan gelir kalemlerinde de artışlar görüldü. 3Ç22’de kurumsal veri kalemi yıllık bazda %25 yükselirken, uluslararası satışlar %68 artış gösterdi.

Kaynak: Halk Yatırım