Tüpraş Hisse Önerisi / Şeker Yatırım – (4.11.2022)

Bu makalemizde sizlere Tüpraş Hisse Önerisi / Şeker Yatırım – (4.11.2022) ile alakalı ayrıntılı Program tanımı yazısını paylaştık. Yazımızda ayrıca Tüpraş Hisse Önerisi / Şeker Yatırım – (4.11.2022) gibi yanıtları da bulabilirsiniz.

Teklif: AL

Hedef Ücret: 503.90 TL
Yükseliş potansiyeli: %24
Evvelki Hedef Ücret: 335.80 TL

3Ç22’de beklentilerin üzerinde kuvvetli sonuçlar…

Tüpraş 3Ç22’de, piyasa vasati arayışı 7.949mn TL’nin oldukça üstünde, 11.554mn TL net kar izah etmiştir (3Ç21: 986mn TL). Şirket’in 3Ç22 satış gelirleri, yıllık bazda %274,2 (çeyreklik %13) artarak 153.413mn TL düzeyinde, piyasa ortalama arayışı olan 125.585mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Şirket’in FAVÖK’ü de 3Ç22’de yıllık %570 (çeyreklik %12 artış) artışla 17.779mn TL’ye erişmiş ve piyasa vasati beklentisi olan 14.656mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Net kar rakamının beklentilerin üzerinde kuvvetli gerçekleşmesi nedeniyle neticelerin, Şirket hisseleri kısa dönem performansı üzerinde pozitif etkili olabileceğini düşünmekteyiz.

FAVÖK artan rafineri crack marjları ve güçlü operasyonel sonuçlar ile yükseliş gösterdi – Tüpraş’ın toplam imalat kapasitesi, 3Ç21’deki %96’dan 3Ç22’deki %98’e yükselmiştir. Yükselen iç taleple birlikten artan jet yakıtı, benzin ve mazot satışlarının pozitif etkisi sayesinde Şirket’in satış hacmi 3Ç22’de yıllık %7 artış göstererek 8.5mn ton olarak gerçekleşmiştir. Üretim hacmi ise 3Ç22’de yıllık bazda takriben %2’lik yükseliş göstererek 7mn ton olarak gerçekleşmiştir. Tüpraş’ın satış gelirleri ise yıllık bazda %274 (çeyreklik %13) artarak 153.413mn TL düzeyinde gerçekleşmiştir. 3Ç22’de uçuş sayılarının yükselmesi ve mobilitenin artmasıyla motorin ve jet yakıtı crack marjları yıllık bazda artış göstermiş, doğalgaz ücretlerindeki artış da petrol ürünleri talebini artırarak rafineri ürün marjlarını desteklemiştir. Böylelikle, Tüpraş’ın net rafineri marjı, 9A22’de 14.9 AMERIKA BIRLEŞIK DEVLETLERI Doları/bbl olarak gerçekleşmiştir. Şirket’in FAVÖK’ü de güçlü operasyonel karlılık ve elektrik ücretlerindeki kuvvetli yükseliş ile Entek tarafından gelen 1.2milyar TL’lik katkıyla beraber 3Ç22’de yıllık bazda %570 (çeyreklik %12 artış) artışla 17.779mn TL’ye erişmiş; FAVÖK marjı yıllık 5.1 y.p. (çeyreklik 0.1 y.p. düşüş) yükseliş göstererek %11,6 olarak gerçekleşmiştir. Diğer yandan Şirket, 3Ç22’de 1.310mn TL’lik net finansman gideri ele geçirmiştir (3Ç21’de 796mn TL’lik net finansman gideri). Böylelikle Şirket’in net karı 3Ç22’de 11.554mn TL’ye erişmiştir. Tüpraş’ın net borcu 3Ç22 nihayetinde 5.8mlyr TL olarak gerçekleşmiştir.

Kaynak: Şeker Yatırım