Torunlar GYO Hisse Önerisi / Ziraat Yatırım – (15.11.2022)

Bu makalemizde sizlere Torunlar GYO Hisse Önerisi / Ziraat Yatırım – (15.11.2022) ile alakalı ayrıntılı Program tanımı yazısını paylaştık. Yazımızda ayrıca Torunlar GYO Hisse Önerisi / Ziraat Yatırım – (15.11.2022) gibi yanıtları da bulabilirsiniz.

Teklif: “AL”

Kapanış Ücreti: 14,14 TL
Hedef Pay Ücreti : 19,60TL

“Finansman Giderine Rağmen Torunlar GYO 3Ç2022’de 353mn TL Konsolide Net Dönem Karı Kaydetti…”

Torunlar GYO’nun 3Ç2022’deki (konsolide) net dönem karı 353mn TL net olarak gerçekleşmiş ve hem bizim beklentimiz olan 358mn TL hem de piyasa arayışı olan 356mn TL’ye yakın gerçekleşmiştir. Şirket, 3Ç2021’de 153,6mn TL net kar yazmıştı.

Torunlar GYO’nun üçüncü çeyrekteki satış gelirleri 754,4mn TL olarak gerçekleşmiş ve yıllık %76,4 oranında büyüme kaydetmiştir. Şirket’in kira gelirleri yıllık %97,9 oranında artarak 3Ç2022’de 438,3mn TL’ye yükselirken, konut ve ofis satış gelirleri 121,2mn TL ile geçen yılın üçüncü çeyreğine göre %11,5 oranında düşüş göstermiştir. Diğer taraftan, ortak alan gelirleri %177,4 oranında yükselmiş ve 3Ç22’de 137,5mn TL olmuştur. Şirket’in brüt karı ise 530,4mn TL ile yıllık %64,1 oranında yükselirken, FAVÖK 479,4mn TL (Beklenti: 522mn TL) olarak gerçekleşmiş ve aynı dönemde %57,5 oranında artmıştır. FAVÖK marjı ise %63,6 (3Ç2021: %71,2) olmuştur. Diğer yandan, bu çeyrekte 157,3mn TL net finansman gideri (3Ç2021:160,6mn TL net finansman gideri) yazılırken, özkaynak metoduyla değerlenen yatırımlardan 34,6mn TL gelir kaydedilmişti.

Torunlar GYO’nun TL döviz açık pozisyonu evvelki çeyreğe göre hafif düşerek 1.240mn TL olmuştur. Açık pozisyonlarının kırılımına bakıldığında; 50,6mn EUR ve 17,2mn USD olarak gerçekleşmiştir. Diğer yandan, net borç 0,5milyar azalarak 4,0 milyar TL’ye düşerken, Net Borç /FAVÖK oranı 0,6 puan iyileşerek 2,4x düzeyinde gerçekleşmiştir.

Ekspertiz değerlerine (2021 yıl sonu) göre Şirket’in Net Aktif Değeri (NAD) 2022 ekim başı itibarıyla 15,2 milyar TL düzeyindedir. 14 Kasım 2022 tarihi itibarıyla NAD’a göre %7 oranında iskontolu işlem gören Torunlar GYO’nun tarihi iskontosu %56 iken, son bir yıllık ve son üç yıllık vasati iskontosu sırasıyla %48 ve %59 oranındadır.

Torunlar GYO’nun hedef pay ücretini, tahminlerde yapmış olduğumuz revizyonlara bağlı olarak 11,50TL’den 19,60TL‘ye yükseltiyoruz. Torunlar GYO, güncellediğimiz hedef pay ücretimize göre %27,9 oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu yüzden, Torunlar GYO konusunda   “AL” teklifimizi koruyoruz.

Kaynak: Ziraat Yatırım