Şişecam Hisse Önerisi / Şeker Yatırım – (1.11.2022)

Bu makalemizde sizlere Şişecam Hisse Önerisi / Şeker Yatırım – (1.11.2022) ile alakalı ayrıntılı Program tanımı yazısını paylaştık. Yazımızda ayrıca Şişecam Hisse Önerisi / Şeker Yatırım – (1.11.2022) gibi yanıtları da bulabilirsiniz.

Teklif: AL

Hedef Ücret: 44,40 TL
Evvelki Hedef Ücret: 31,50 TL
Kazandırma Potansiyeli: %33,7

Hedef ücretimizi yukarıya yönlü revize ettik

Şişecam, üçüncü çeyrekte kuvvetli operasyonel performans ve organik büyümenin desteğiyle 4.801mn TL net kâr izah etti (3Ç21: 1.353mn TL net kâr). Böylelikle net kâr rakamı yıllık bazda 3,5x artış göstermiş oldu. Şirket, 3Ç22’de 350,0mn TL tutarında yatırım faaliyetlerinden net gelir (3Ç21: 83,0mn TL) kaydederken, 199,8mn TL tutarında net finansal gelir ele geçirmiştir (3Ç21: 117,4mn TL net finansal gider). Bu çeyreğe ait net kâr rakamı, hem tahminimiz olan 4.795mn TL’ye hem de piyasa arayışı olan 4.749mn TL’ye paralel meydana geldi. 3Ç22 net kar rakamının da ilave etmesiyle şirketin 9A22’de kümüle net kâr rakamı 13.756mn TL düzeyine erişmiş oldu (9A21: 4.096mn TL).

Özellikle kimyeviler ve mimari camlar segmentlerinde gerçekleşen gelir artışının da desteğiyle 3Ç22’de satış gelirleri, yıllık bazda 3,2x büyüyerek 26.047mn TL olarak gerçekleşti (3Ç21: 8.236mn TL). Bu çeyrekte satış gelirleri, tahminimiz olan 27.018mn TL’nin ve piyasa beklentisi olan 26.776mn TL’nin hafif gerisinde kaldı. Düzcam segmenti dışındaki hemen hemen tüm segmentlerde görülen satış hacmi daralmasına karşın gelirlerde gözle görülür artış kaydedilmiştir. Bu artışta; fiyatlandırma, ürün karması ve kur etkili olmuştur. Segment bazında satış gelirleri evvelki yıla göre; kimyevilerde 5,7x, mimari camlarda 2,8x, cam ambalajda 2,7x, otomotiv camlarında 2,1x ve cam ev eşyasında 2,0x artış göstermiştir.

Şişecam, 3Ç22’de 5.731mn TL FAVÖK elde ederken (3Ç21: 1.986mn TL), FAVÖK marjı ise yıllık bazda 2,1 puan daralarak %22,0 olarak meydana geldi (3Ç21: FAVÖK Marjı: %24,1). Bizim bu çeyreğe ilişkin FAVÖK tahminimiz 5.734mn TL iken, piyasadaki FAVÖK beklentisi de 5.739mn TL düzeyindeydi. Tüm segmentlerde yüksek kapasite kullanımı, dinamik ürün fiyatlandırması, doğalgaz (Türkiye hariç), elektrik ve kömür fiyatlarının hedge işlemleriyle sabitlenmesi marjları spot enerji ve emtia ücretlerindeki oynaklığa ve hammadde ve enerji fiyatlarındaki artışa karşı korudu.

Kaynak: Şeker Yatırım