Koç Holding Hisse Önerisi / Ziraat Yatırım – (22.11.2022)

Bu makalemizde sizlere Koç Holding Hisse Önerisi / Ziraat Yatırım – (22.11.2022) ile alakalı ayrıntılı Program tanımı yazısını paylaştık. Yazımızda ayrıca Koç Holding Hisse Önerisi / Ziraat Yatırım – (22.11.2022) gibi yanıtları da bulabilirsiniz.

Teklif: “AL”

Kapanış Ücreti: 65,80 TL
Hedef Pay Ücreti : 95,35 TL

“Koç Holding’in 3Ç2022 Ana Ortaklık Net Dönem Karı 19,9 Milyar TL ile Beklentilerin Üzerinde Meydana geldi…”

Koç Holding’in 2022 yılı üçüncü çeyrek ana ortaklık net dönem karı 19.860mn TL ile hem bizim beklentimiz olan 15.701mn TL’nin hem de piyasa arayışı olan 16.260mn TL’nin oldukça üzerinde gerçekleşmiştir. Beklentilerin üzerinde izah eden kar rakamında, Tüpraş, Aygaz, Tofaş, Türk Traktör ve Yapı Kredi Bankası’nın beklentilerden daha iyi kar rakamları izahları etkili olmuştur. Holding 3Ç2021’de 4.106mn TL ana ortaklık net dönem karı izah etmişti.

Koç Holding’in finans-dışı grup şirketlerinin satış gelirlerinin toplamından oluşan kombine gelirleri 3Ç2022’de bir evvelki yılın aynı dönemine göre %187,2 oranında artarken, faaliyet karı de aynı dönemde %253,1 oranında artarak 31.796mn TL olarak gerçekleşmiştir. Enerji, Otomotiv ve Dayanıklı Tüketim gruplarının faaliyet karları sırasıyla %442,8, %151,5 ve %66,5 oranlarında artarak 3Ç2022’de 18.923mn, 9.917mn TL ve 2.258mn TL’ye yükselmiştir. Böylelikle Enerji ve Otomotiv grubu konsolide karları %892,4 ve %111,4 oranında artarken, Dayanıklı Tüketim grubunun net karı %26,3 gerilemiştir. Finans Dışı grubun toplam karı ise %253,1 oranında artış kaydetmiş ve 31.796mn TL olmuştur.

Finans kategorisinin, Koç Holding’in konsolide karına katkısı 3Ç2021’deki 1.440mn TL’den 3Ç2022’de 10.152mn TL’ye yükselmiştir. (3Ç2022 toplam karının %51,1’i)

Holding’in solo net nakit pozisyonu Haziran ayı sonundaki 2.125 TL’den (Aralık 2021 3.566mn TL) Eylül ayı nihayetinde 1.917mn TL’ye gerilemiştir. Diğer taraftan bankacılık dışı 2022 Temmuz başında 1,0x olan Net borç/FAVÖK (bankacılık dışı) oranı da 2022 Eylül ayı sonunda yüksek FAVÖK’ün etkisiyle 0,7x düzeyine gerilemiştir. Holding’in 2021 yılı sonundaki 1,4x düzeyindeki finans dışı cari oranı da ilk dokuz ay nihayetinde 1,2x olarak gerçekleşmiştir.

Koç Holding’in hedef pay ücretini, grup şirketlerinden Yapı Kredi, Tüpraş, Aygaz, Ford Otosan, Tofaş ve Otokar konusunda hedef değerlerimizdeki farklıklar ve tahminlerimizdeki güncellememize bağlı olarak 73,50TL’den 95,35TL‘ye yükseltiyor ve “AL” teklifimizi ise koruyoruz.

Kaynak: Ziraat Yatırım