İş Bankası Hisse Önerisi / Halk Yatırım – (8.11.2022)

Bu makalemizde sizlere İş Bankası Hisse Önerisi / Halk Yatırım – (8.11.2022) ile alakalı ayrıntılı Program tanımı yazısını paylaştık. Yazımızda ayrıca İş Bankası Hisse Önerisi / Halk Yatırım – (8.11.2022) gibi yanıtları da bulabilirsiniz.

Teklif: AL

Pay Ücreti: 9,25 TL
Hedef Ücret: 12,77 TL
Kazanç Potansiyeli: %38

 Beklentilere paralel net kar. İş Bankası’nın 2022 3. çeyrekteki solo net karı çeyreksel bazda %3,4 oranında artarak 15,038 milyar TL’ye yükseldi ve hem bizim beklentimiz olan 14,997 milyar TL’nin, hem de piyasa arayışı olan 15,030 milyar TL’nin üzerinde meydana geldi. İş Bankası’nın 2022 yılı 2. çeyrek net karı 14,540 milyar TL düzeyindeydi. Geçen yılın aynı döneminde 2,999 milyar TL olan net kar rakamına mukayese et bankanın yıllık bazda karını %401 oranında artırdığı görüldü. Üçüncü çeyrek karı sonrasında İş Bankası’nın 2022 yılı Ocak-Eylül dönemi net dönem karı toplam 38,0 milyar TL’ye yükseldi. Banka, geçen yılın 9 ayında ise toplam 7,049 milyar TL net kar izah etmişti.

 Bankada kredi ve mevduat büyümesi devam ediyor. Bankanın TL kredi büyümesi son çeyrekte beklentimize paralel %11,8 ve 2022 yıl başından bu yana %49,5 olarak meydana geldi. YP kredilerde artış son çeyrekte %5,3 oldu. Mevduatlar tarafında kuvvetli büyümenin devam ettiği görülürken TL mevduatlar çeyreklik %33, yıl başından bu yana ise %93,5 oranında arttı ve toplam TL mevduat hacmi 324 milyar TL’ye yükseldi. 9 aylık kümülatif kredi-mevduat spreadi ise son çeyrekte %6,6 düzeyinde (2022 ilk yarı %6,3).

 TÜFEX gelirleri hesaplamasında farklılık. İş Bankası’nın TÜFE’ye endeksli tahvillerin değerlemesi ve muhasebe yolunda kullandığı enflasyon oranının, TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi verilerindeki 12 ay sonrası tahmini olarak kullanması hasebiyle TÜFEX gelirlerinin diğer bankalara göre daha hudutlu artış gösterdiğini görüyoruz. Evvelki çeyrekte %38,8 ile değerlenen takriben 81,0 milyar TL’lik TÜFE endeksli tahvilin bu çeyrekte tutarı 96,6 milyar TL’ye yükselirken değerleme oranı %36,8’e geriledi. Bu kağıtlardan ele geçirilen gelir son çeyrekte 6,9 milyar TL’den 7,4 milyar TL’ye yükselirken 7,7 milyar TL’lik beklentimizin hafif altında meydana geldi. Çeyreksel bazda, kredi mevduat makasındaki artışın yanı sıra, CPI gelirlerindeki artış swaptan arındırılmış net faiz gelirlerinin çeyreklik bazda %12,2 artarak 17,6 milyar TL’ye çıkmasına önemli bir destek sağlamıştır. Net fiyat ve komisyon gelirleri de kredilerdeki artış ile çeyreklik %9,2 artmış ve 4,2 milyar TL’ye çıkmıştır. Diğer taraftan, operasyonel giderler çeyreklik bazda %6,6 oranında gerilemiştir.

 Bankanın karlılık ve aktif rasyolarında iyileşme. İş Bankası’nın sermaye yeterlilik rasyosu, legal düzenlemeler hariç hesaplamalarda 3. çeyrekte, bir evvelki çeyrekteki %18,5’ten %19,3’e yükseldi. Bu yıl yüksek karlılıkla beraber özkaynak karlılığı (ROE) yıl başındaki %20,0 düzeyinden 3.çeyrekte %52,5’e yükselirken aktif karlılığı (ROA) da aynı dönemde %1,9’dan %4,7’ye çıktı. Takipteki kredilerin oranı son izah eden çeyrekte %3,7’den %3,4’e gerilerken, kümülatif net kredi fiyatı (CoR) ise 141 baz puan düzeyinde meydana geldi. Bankada kümülatif serbest karşılık tutarı toplam 6,5 milyar TL düzeyinde.

Kaynak: Halk Yatırım