• YARIM ALTIN
    6.858,00
    % -0,97
  • AMERIKAN DOLARI
    30,9968
    % -0,03
  • € EURO
    33,7625
    % 0,53
  • £ POUND
    39,4147
    % 0,52
  • ¥ YUAN
    4,3116
    % -0,04
  • РУБ RUBLE
    0,3345
    % -0,71
  • BITCOIN/TL
    1598465,236
    % 1,51
  • BIST 100
    9.320,09
    % 0,09

Ülker Bisküvi Hisse Önerisi / Deniz Yatırım – (9.12.2022)

Ülker Bisküvi Hisse Önerisi / Deniz Yatırım – (9.12.2022)

Bu makalemizde sizlere Ülker Bisküvi Hisse Önerisi / Deniz Yatırım – (9.12.2022) ile alakalı ayrıntılı Program tanımı yazısını paylaştık. Yazımızda ayrıca Ülker Bisküvi Hisse Önerisi / Deniz Yatırım – (9.12.2022) gibi yanıtları da bulabilirsiniz.

AL – Hedef Ücret: 53,20 TL

Mevcut Ücret (TL) 32.88
Hedef Ücret (TL) 53.20
Kazanç Potansiyeli (%) 62%

Yüksek iskonto 2023 için göz kırpıyor

Ülker Bisküvi (ULKER TI) için hedef ücretimizi 53,20 TL (12-ay) olarak belirlerken tavsiyemizi AL olarak paylaşıyor ve Araştırma kapsamımıza katıyoruz. Hedef ücretimiz %62 kazanç potansiyeline işaret ediyor. Ülker Bisküvi’yi i) pazardaki lider konumu ii) yüksek marka değeri iii) geniş ürün gamı ve yeni ürün lansmanları iv) fiyatlama taktiği ve miktar geçişleri v) kuvvetli ihracat konumu ve artan pazar hissesi vi) satın alımlarla güçlenen karlılık vii) döviz açık pozisyonunun %60’ını kapatması viii) sürdürülebilirlik gerekçeleri ile temel olarak beğeniyoruz. Yıl başlangıcından bu yana endeksin %27 gerisinde performans sergileyen pay, 2023 tahminlerimize göre 3,9F/K ve 4,2x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görüyor.

■ Atıştırmalık pazarında %36 pazar hissesi ile lider konumunda olan Ülker Bisküvi, çikolata, kek ve bisküvi alanlarında milli ve uluslararası pazarlara sunduğu ürünlerle dünyanın dev gıda üreticileri arasında bulunurken, imalatını Topkapı, Karaman, Silivri, Gebze, Ankara ve Giresun fabrikalarında gerçekleştirmektedir. Türkiye’deki 9 imalat tesisi dışında bağlı ortaklıkları ile de imalat yapmakta olan Şirket, HiFood, FMC, IBC ve Hamle şirketleri ile Mısır, Suudi Arabistan ve Kazakistan’da da imalat yapmaktadır.

■ Yüksek marka bağımlılığı. Tüketicilerin satın alma davranışlarını belirleyen etmenlerin başında marka gelmektedir. Rekabetin arttığı ortamda marka bağımlılığı hem üstünlük sağlama hem de pazarlama fiyatlarını azaltma açısından önemlidir. Son yıllarda yapılan araştırmalar Ülker markasına olan bağlılığın yüksek düzeylerde izlediğini göstermektedir. 2021 yılında MediaCat Ipsos iş birliğiyle 14.’sü gerçekleştirilen araştırmada atıştırmada Türkiye’de “en sevilen marka” ödülünü almıştır.

■ Geniş ürün gamı ve yeni ürün lansmanları. Bisküvi, çikolata ve kek olmak üzere 3 ana grupta onlarca ürüne sahiptir. Hem fiyat avantajı sağlamak hem de tüketici davranış ve trendlerini yakın izleyerek ürün gamını genişletmeye devam etmektedir. 2021 yılında toplamda 86 yeni ürün lansmanı gerçekleştirmiştir.

■ Fiyatlandırma taktiği ve miktar geçişleri. Şirket, artan maliyetler karşısında pazardaki kuvvetli konumuyla iki hafta içinde ücret geçişleri yapabilmektedir. Ancak, bulunduğu bölgedeki metal para ile alınabilir olmayı amaçlamasıyla ücret artışlarında kısmi düzeltmeler yapmaktadır. Şirket, girdi maliyetlerindeki artışa karşı kendini miktar geçişleri yaparak korumaktadır. Bu miktar geçişlerini “upsizing” başka bir deyişle daha büyük boyutlarda daha yüksek ücretlere satarak veyahut “downsizing” metoduyla paketin içindeki ürün miktarını azaltarak yapmaktadır.

■ Kuvvetli ihracat konumu ve artan pazar hissesi. Satış gelirlerinin takriben %40’ı ihracat ve ülke dışı operasyonlarından oluşmaktadır. Ülker Bisküvi ürünleri Ortadoğu, Rusya ve Orta Asya Cumhuriyetleri başta olmak üzere Avrupa, Afrika ve Amerika’ya ihraç edilmektedir. İhracatına yaklaşık %14 katkı sağlayan Suudi Arabistan’da %25’lik pazar hissesiyle ve yaklaşık %5 katkı sağlayan Mısır’da ise %17 pazar hissesi ile lider konumdadır. Asya’ya açılan kapısı olan Kazakistan’da ise Nestle ve Mars’tan pazar hissesi alarak ikinciliğe yükselmiştir. İhracat ve ülke dışı operasyonlarının FAVÖK içindeki hissesi ise yaklaşık %43’e yükselmiştir.

Kaynak: Deniz Yatırım

YORUMLAR YAZ

Bu yazı yorumlara kapatılmıştır.