Türkiye Sınai Kalkınma Bankası Hisse Önerisi / Halk Yatırım – (2.11.2022)

Bu makalemizde sizlere Türkiye Sınai Kalkınma Bankası Hisse Önerisi / Halk Yatırım – (2.11.2022) ile alakalı ayrıntılı Program tanımı yazısını paylaştık. Yazımızda ayrıca Türkiye Sınai Kalkınma Bankası Hisse Önerisi / Halk Yatırım – (2.11.2022) gibi yanıtları da bulabilirsiniz.

Teklif: AL

Pay Ücreti: 2,97 TL
Hedef Ücret: 3,56 TL
Kazanç Potansiyeli: %20

 Beklentilerin üzerinde net kar. Türkiye Sınai Kalkınma Bankası’nın 2022 3. çeyrekteki solo net karı çeyreksel bazda %22,7 oranında artarak 1,123 milyar TL’ye yükseldi ve hem bizim beklentimiz olan 1,063 milyar TL’nin, hem de piyasa arayışı olan 1,065 milyar TL’nin üzerinde meydana geldi. TSKB’nin 2022 yılı 2. çeyrek net karı 915 milyon TL düzeyindeydi. Geçen yılın aynı döneminde 296 milyon TL olan net kar rakamına mukayese et bankanın yıllık bazda karını %280 oranında artırdığı görüldü. Üçüncü çeyrek karı sonrasında TSKB’nin 2022 yılı Ocak-Eylül dönemi net dönem karı toplam 2,644 milyar TL’ye yükseldi. Banka, geçen yılın 9 ayında ise toplam 774 milyon TL net kar izah etmişti.

 Bankanın takip rasyolarında gerileme devam ediyor. Son çeyrekte zayıf yatırım iştahı ile beraber TSKB’nin kurdan arındırılmış kredi büyümesi yıllık bazda %8,9 daralırken, TL bazında ise toplam krediler son çeyrekte 69,6 milyar TL’den 75,5 milyar TL’ye yükseldi. Üçüncü çeyrekte krediler aktifin %70’ini oluşturdu. Kredilerin %92’si YP kredilerden, krediler toplamın %71’i yatırım kredilerinden oluşuyor. Banka yılın geri kalanında da kurdan arındırılmış kredi hacminde gerilemenin devamını bekliyor. Önemli göstergelerden biri olan takipteki kredi oranı Q1’de %3,4 düzeyinde bulunmakta iken son çeyrekte %3,3’ten %3,1’e geriledi. Bankanın yıl sonu NPL oranı beklentisi %3,0 civarında. Net risk fiyatı son çeyrekte 318 bps oldu. Net risk fiyatı için 2022 yılı tahmini ise 250 bps düzeyinde.

 Kar artışına TÜFEX gelirlerinden önemli katkı. Çeyreksel bazda, kredi mevduat makasındaki artışın yanı sıra, evvelki çeyrekte %65,0 ile değerlenen takriben 4,55 milyar TL’lik TÜFE endeksli tahvilin bu çeyrekte hem tutarının 5,82 milyar TL’ye yükselmesi hem de değerleme oranının %80,84’e yükselmesi neticesi bu kağıtlardan ele geçirilen gelir son çeyrekte 653 milyon TL’den, beklentimizin hafif altında, 922 milyon TL’ye çıkmıştır. Bu artış, net faiz gelirlerinin çeyreklik bazda %31 artarak 1,877 milyar TL’ye yükselmesine önemli bir destek sağlamıştır. Net fiyat ve komisyon gelirleri ise YP kredi hacmindeki gerilemeyle çeyreklik bazda %28 gerileme gösterse de yıllık bazda %135 artmıştır. Diğer taraftan, operasyonel giderler çeyreklik %37, yıllık bazda ise %98 yükselmiştir.

 Bankada pozitif marj performansı devam ediyor. TSKB’nin sermaye yeterlilik rasyosu, legal düzenlemeler hariç hesaplamalarda 3. çeyrekte, bir evvelki çeyreğe göre 90 baz puan artarak %15,6 ve çekirdek SYR 110 baz puan artarak %14,4 olarak gerçekleşmiştir. Yılın üçüncü çeyreğinde özkaynak karlılığı (ROE) %42,5 düzeyinde gerçekleşti. Bankanın yıllıklandırılmış net faiz marjı bu yılın ikinci çeyreğindeki %5,74’ten son çeyrekte 72 bps artışla, banka beklentilerine uyumlu olarak %6,46’ya yükseldi. Bankanın 2022 sonu beklentisi de %6,0 üzerinde bir NIM (net faiz marjı) kazanç olması yönünde.

Kaynak: Halk Yatırım