• YARIM ALTIN
    8.527,00
    % 0,34
  • AMERIKAN DOLARI
    32,5938
    % 0,35
  • € EURO
    34,7628
    % 0,01
  • £ POUND
    40,4984
    % -0,26
  • ¥ YUAN
    4,5017
    % 0,16
  • РУБ RUBLE
    0,3474
    % 0,28
  • /TL
    %
  • BIST 100
    9.524,59
    % -0,06

Türk Traktör Hisse Önerisi / Tacirler Yatırım – (5.01.2023)

Türk Traktör Hisse Önerisi / Tacirler Yatırım – (5.01.2023)

Bu makalemizde sizlere Türk Traktör Hisse Önerisi / Tacirler Yatırım – (5.01.2023) ile alakalı ayrıntılı Program tanımı yazısını paylaştık. Yazımızda ayrıca Türk Traktör Hisse Önerisi / Tacirler Yatırım – (5.01.2023) gibi yanıtları da bulabilirsiniz.

Tavsiye: AL

Kapanış Ücreti TL: 598,60
Hedef ücret TL: 928
Kazanç potansiyeli: %55

Şartlar kuvvetli bir yılı işaret ediyor…

TTRAK için 12 aylık hedef fiyatımızı 436,00 TL’den 928,00 TL’ye yükseltirken, AL tavsiyemizi koruyoruz. Sübvansiyonlu krediler ile artış gösteren yurt içi talepten, TTRAK’ın pazar liderliğinin katkısıyla pozitif etkilenmesini bekliyoruz. Ek olarak, FAZ 3 modellerin tekrardan imalatına başlanması ile artış gösteren imalat adetlerini ve ülke dışı pazarda devam eden güçlü talebi şirket için ana katalistler olarak görüyoruz. Şirket, 2023T’de 6,1x FD/FAVÖK ve 6,9x F/K çarpanlarıyla işlem görmektedir.

TIER 3 traktörler ile imalattaki adetsel artış… TTRAK, 1Y22’de regülasyonlar doğrultusunda FAZ 3 yerine FAZ 4 emisyon tipindeki traktörlerin imalatına başlarken, tedarik sıkıntılarından dolayı imalat adetlerinde düşüş meydana geldi. Bu yüzden, şirketin 8A22’de yurt içi pazar hissesi %54’ten %38’e geriledi. Şirket, Tem22’de tekrardan FAZ 3 modelini üretmeye başlamıştır. FAZ 3’ün katkısıyla 3Ç22’de artış gösteren imalat adetleri, 4Ç22’de de devam etmektedir. Şirket, 4Ç22’nin ilk iki ayında 3Ç22’de yapmış olduğu toplam imalat rakamını aşarken, toplamda 9,201 adet traktör imalatı gerçekleştirmiştir. (3Ç22: 9,011). Şirketin 4Ç22’de, çeyreksel bazda %56, yıllık bazda %8 artışla 14,100 adet traktör üretimi gerçekleştirmesini bekliyoruz. TTRAK’ın, 2023 yılında, %92 KKO ile takriben 50 bin adet traktör üreteceğini öngörüyoruz.

Yurt içi satışların sübvansiyonlu krediler ile desteklenmesi… Ziraat Bankası’nın %50 sübvansiyonlu tarım kredisinin faiz oranları Ocak 2023 bakımından %5’e gerilemiştir ve traktör satın alımlarında kullanılabilmektedir. Finansmana kolay erişilebilirlik ve düşük faiz oranlarının katkısıyla, tarım kesiminin traktöre olan talebi artmıştır. Yurt içi pazarda lider olan TTRAK artan talepten pozitif etkilenmektedir ve bu vaziyet yurt içi satışlar için ana katalisttir. Şirketin yüksek marka bilinirliği ve artan üretim adetlerinin katkısı ile talebe cevaplayabileceğini, 4Ç22’de yıllık bazda %5, çeyreklik bazda %39 artışla 13,7 bin adet; 2023’te ise 48,9 bin satış adetine erişmesini bekliyoruz.

İhraç pazarlarında devam eden kuvvetli talep… Ülke dışı pazarlardaki güçlü talep 2Y22’de devam etti. Şirket, Ağustos ayında sadece ihraç pazarlar için üretmiş olduğu FAZ 5 modelini tanıttı ve yıllık 2,000 adet ek ihracat hedefiyle satışa sundu. Şirketin 4Ç22’de çeyreklik bazda %23, yıllık bazda %9 artışla 5,3.000 adet ihracat yapmasını; ihracat pazarlarındaki yüksek talebin ışığında 2023 yılında 18,500 ihracat adedine erişmesini ve 20,000 adetlik ihracat hedefini 2024 yılında gerçekleştirmesini bekliyoruz.

Süregelen yüksek temettü verimi… Karlılıktaki güçlü beklentilerimizin doğrultusunda dağıtılabilir temettü oranımızı %90’dan %91’e yükseltiyoruz ve şirketin 2023 yılında 2,2 milyar TL, 2024 yılında ise 4,1 milyar TL dağıtılabilir temettü rakamına erişeceğini öngörüyoruz.

Riskler… Sübvansiyonlu kredilere ulaşımda yaşanacak zorluklar, resesyon görünümü nedenli azalan ülke dışı satış adedi, tedarik zinciri problemleri, yurt içi ve ülke dışı pazarlarda artan rekabet, TTRAK için değerlememizde ana riskleri oluşturmaktadır.

Kaynak: Tacirler Yatırım

YORUMLAR YAZ

Bu yazı yorumlara kapatılmıştır.