• YARIM ALTIN
    6.863,00
    % -0,96
  • AMERIKAN DOLARI
    30,9966
    % -0,05
  • € EURO
    33,7315
    % 0,45
  • £ POUND
    39,3907
    % 0,46
  • ¥ YUAN
    4,3107
    % -0,06
  • РУБ RUBLE
    0,3355
    % -0,41
  • BITCOIN/TL
    1600486,513
    % 0,80
  • BIST 100
    9.321,41
    % 0,10

Mavi Giyim Hisse Önerisi / Halk Yatırım – (7.12.2022)

Mavi Giyim Hisse Önerisi / Halk Yatırım – (7.12.2022)

Bu makalemizde sizlere Mavi Giyim Hisse Önerisi / Halk Yatırım – (7.12.2022) ile alakalı ayrıntılı Program tanımı yazısını paylaştık. Yazımızda ayrıca Mavi Giyim Hisse Önerisi / Halk Yatırım – (7.12.2022) gibi yanıtları da bulabilirsiniz.

Teklif: AL

Pay Ücreti: 120,90 TL
Hedef Ücret: 151,90 TL
Kazanç Potansiyeli: %26

Kuvvetli nakit yaratımı

Mavi Giyim payı için 99,85 TL düzeyinde bulunan 12 aylık hedef ücretimizi 151,90 TL’ye yükseltiyor, %26 kazanç potansiyeli ile “AL” tavsiyemizi sürdürüyoruz. Küresel markaların döviz bazlı fiyatlandırmaları sebebi ile tüketicilerin mahalli markalara yönelmesi sayesinde pazar hissenini artıran Mavi Giyim’in kapasite tasarılaması, ham madde riskinden korunma, indirim ve etkin stok idaresi sayesinde kuvvetli performansını sürdürmesini bekliyoruz. Artan fiyatlar ve güçlü müşteri talebiyle mağazalardaki trafik ve gelir büyümesi sayesinde yılın ikinci yarısında da güçlü finansal sonuçlar izah edeceğini düşünüyoruz. Mağaza trafiğindeki artışın ve yüksek satışa dönüş oranlarının, sepet büyümesi ile gelir artışını desteklemeye devam edeceğini düşünüyoruz. Emtia ve diğer girdi ücretlerindeki enflasyonist görünüm şirketin marjlarını baskılayacak olsa da, şirketin %24±%0,5 FAVÖK marjı öngörüsünü kolayca yakalayabileceğini düşünüyoruz.

 Yüksek baza karşın gelirler kuvvetli. Mavi 2Ç22’de ertelenmiş vergi gelirleri sayesinde yıllık bazda 3 kata yakın artışla IFRS 16 dahil 403 mn TL net kar izah etmişti (2Ç21: 102 mn TL net kar). Şirketin, hem cirosu hem de FAVÖK’ü, piyasa ve bizim tahminimizin bir miktar altında kalsa da, vergi finansallarında kaydedilen değerleme farkının yol açtığı ertelenmiş vergi geliri sayesinde, şirketin net karı beklentileri aşmıştı. Pozitif talep ortamı ve yüksek satışa dönüş oranları daha az indirim harcaması yapılmasını sağlayarak, ikinci çeyrekte fiyat baskısını yerine koymaya yardımcı oldu. Kuvvetli marka taktiği, dinamik ürün-ücret tasarılaması, yüksek talebe karşılık veren yenilik ve çeşitlilik neticeninde satışa dönüş oranları yüksek, indirim oranları düşük meydana geldi. Enflasyonist fiyatlama ortamında yüksek tüketici talebini doğru ürün konumlandırması ile karşılamak fiyat artışını yerine koymayı destekledi. Özetle ikinci çeyrek neticeleri, şirketin güçlü nakit yaratımının devam ettiğini, artan fiyatlara rağmen, tarihi yüksek marjların korunduğunu gösterdi. Devam eden yüksek enflasyon ortamında tüketici talebinin kuvvetli izlemeye devam edeceğini, mağazalardaki trafik ve gelir büyümesi sayesinde yılın ikinci yarısına yönelik güçlü görünümün korunabileceğini düşünüyoruz.

 3Ç22’de kuvvetli finansal performansın devamı. 12 Aralık tarihinde finansallarını izahı beklenen Mavi Giyim’in 3.çeyrekte kuvvetli fiyatlama taktiği ve ciro büyümesi sayesinde pazar hissenini artırmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Temmuz ayında yapılan aylık artışlarıyla beraber harcanabilir gelir düzeyindeki artış, turizm ve ülke dışı operasyonların desteğinde güçlü ciro performansının devamını öngörüyoruz. Mavi Giyim’in 3. çeyrekte yıllık bazda %130,5 artışla 3.121 mn TL ciro izahını bekliyoruz. Maliyet cephesindeki zorluklara karşın, talebin kuvvetli seyri üçüncü çeyrekte, hem ciro artışı hem de daha az indirim yapılmasına yol açtığı için marjlar üzerindeki baskıyı hafifletmesini bekliyoruz. Mavi Giyim’in üçüncü çeyrekte yıllık bazda %105 artışla 690 mn TL FAVÖK ve %22,1 FAVÖK marjı izahını öngörüyoruz. Net kar tahminimiz ise 401 mn TL düzeyinde bulunuyor. 2022’yi yıllık bazda %123,4 ciro artışıyla bitirmesini beklediğimiz Mavi Giyim’in yıllık bazda %144,4 artışla 2.483 mn TL FAVÖK ve 1.406 mn TL net kar ile bitirmesini öngörüyoruz. 2023’e ait olarak ise yıllık bazda %51 artışla 15.564 mn TL ciro, yıllık bazda %38 artışla 3.424 mn TL FAVÖK ve 1.865 mn TL net kar izah edeceğini düşünüyoruz.

Kaynak: Halk Yatırım

YORUMLAR YAZ

Bu yazı yorumlara kapatılmıştır.